某企业拟筹资2000万元。其中发行债券1600万元,筹资费率2%,债券年利率为12%,所得税率为25%;普通股400万元,筹资费率为5%,第一年预期发放股利40万元,以后各年增长4%。试计算该筹资方案的综合资金成本。
(1)该筹资方案中,各种资金占全部资金的比重(权数)
债券比重=1600÷2000=0.8
普通股比重=400÷2000=0.2
(2)计算各种资金的个别资金成本
债券成本=1600×12%×(1-25%)÷[1600×(1-2%)]=9.18%
普通股成本=40÷[400×(1-5%)]+4%=14.53%
(3)该筹资方案的加权平均资金成本
加权平均资金成本=9.18%×0.8+14.53%×0.2=10.25
