在纸币制度下，影响各国汇率变动的因素有哪些？
（1）国际收支差额。当一国出现国际收支顺差时，外汇汇率下降；当一国出现国际收支逆差时，外汇汇率上升。?（2）通货膨胀率差额。如果一国通货膨胀率高于他国，该国货币在外汇市场上就会趋于贬值；反之，则会趋于升值。?（3）利率水平差异。如果一国利率水平高于外国水平，外汇贬值；反之，外汇升值。?（4）各国中央银行的干预。中央银行通过抛出一定数量的某种货币，使其汇率下跌，或者利用手中持有的外汇储备购进某种货币，使其汇率上浮。?（5）市场预期。市场预期已成为各国货币汇率频繁波动的最主要因素。只要市场上预期某种货币不久会下跌，外汇市场上就会抛售该国货币，引起该国货币的市场价格下降；反之，汇率就会上升。
